16 января 2025 года компания Zijin Mining объявила о намерении приобрести 24,82% акций Zangge Mining по цене 35 юаней за акцию, что в общей сложности составит 13,729 млрд юаней. Сделка, которая будет осуществлена через дочернюю компанию Zijin International Holdings, принадлежащую Zijin на 100 %, увеличит долю Zijin Mining в Zangge до 25%. В сочетании со стриктурой корпоративного управления это позволит Zijin Mining получить контроль над Zangge и консолидировать ее финансовую отчетность.
В последние годы Zijin Mining, крупная глобальная горнодобывающая компания, продолжает укреплять свой портфель стратегических минералов в Китае. Zangge владеет высококачественными активами меди, лития и калия в Сицзане и Цинхае. Благодаря этой сделке Zijin существенно увеличит свои запасы меди и лития и еще больше расширит свое присутствие на рынке капитала. Кроме того, Zijin добавит к своему бизнесу стратегический калий, и получит абсолютный контроль над медным рудником Цзюйлун.
Впервые получить контроль над горнодобывающей компанией, зарегистрированной на бирже A-акций
Это приобретение является крупнейшей инвестиционной сделкой Zijin с момента ее образования. Zijin впервые получает контрольный пакет акций горнодобывающей компании, зарегистрированной на бирже A-акций, и во второй раз получает контроль над компанией, зарегистрированной на бирже A-акций, после приобретения Fujian Longking.
Предлагаемое приобретение соответствует политике Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг, поощряющей ведущие компании, зарегистрированные на бирже, сосредоточиться на своем основном бизнесе и осуществлять слияния и поглощения компаний-аналогов, над которыми они ранее не имели контроля. Оно также будет способствовать интеграции качественных ресурсов и сделает как Zijin, так и Zangge более привлекательными для инвестиций.
Компания Zangge, зарегистрированная на Шэньчжэньской фондовой бирже, ведет свою деятельность в основном в Сицзане и Цинхае. За годы слияний и поглощений она развила три направления бизнеса: калий, литий и медь. Ее основные активы включают лицензию на добычу полезных ископаемых на площади 724,35 квадратных километров к востоку от железной дороги Цинхай-Цархан-Салар; 70% доли в двух калийных проектах, расположенных в уездах Пакнгум и Сайтани в Вьентьяне, Лаос; а также значительные доли в активах в Сицзанском автономном районе — 24,01% в Мами Цо Салар, 21,09% в Лонгму Цо Салар и Кьеце Цаха Салар и 30,78% в медном руднике Цзюйлун.
9 января Zangge объявила, что ее контролирующий акционер Zangge Venture Capital и второй по величине акционер Xingsha Hongyun планируют передать свои акции Zijin Mining. 16 января Zijin International Holdings подписала соглашение с двумя акционерами о приобретении контрольного пакета акций Zangge. По завершении сделки Zijin будет иметь более 50% голосов в совете директоров Zangge, что позволит ей получить контроль над компанией и консолидировать ее финансовую отчетность.
В последние годы, Zijin Mining продолжает свою глобальную стратегию, при этом, также усилили инвестиции в активы по всему Китаю и соседним регионам. Сицзан является ключевым направлением инвестиций Zijin Mining в Китае. Помимо владения значительными долями в медном руднике Цзюйлун, Zijin является вторым по величине акционером медного рудника Юйлун и руководит строительство и эксплуатацю медных рудников Сюнцзунь, Чжунуо, а также солончака Лаккор Цзо, все из которых расположены в Сицзане. После завершения сделка еще больше укрепит позиции Zijin в Сицзане.
Полный контроль над медным рудником Цзюйлун мирового класса
Сотрудничество между Zijin и Zangge началось с медного рудника Цзюйлун. Успешная реализация проекта принесла выгоду обеим сторонам и создала основу для более глубокого сотрудничества. Цзюйлун — крупнейший медный рудник мирового класса в Китае. Когда Zangge была владельцем рудника, она столкнулась с серьезной проблемой в развитии проекта, несмотря на совершенные значительные инвестиции. В июне 2020 года Zijin приобрела контрольный пакет акций рудника и стала управлять эксплуатацией рудника, запустив первую фазу Цзюйлун в эксплуатацию всего за 18 месяцев и установив стандарт для добычи полезных ископаемых на больших высотах. Рудник произвел 115 000 тонн, 154 000 тонн и 166 000 тонн меди в 2022, 2023 и 2024 годах соответственно.
Хотя Zangge стала вторым по величине акционером Цзюйлун, она значительно выиграла от успеха Цзюйлун. Проект обеспечил большую часть прибыли Zangge, обеспечив стабильность в условиях спада в отрасли. Он принес инвестиционную прибыль в размере 720 млн юаней в 2022 году, 1,3 млрд юаней в 2023 году и, по оценкам, 1,36 млрд юаней в первых трех кварталах 2024 года.
В 2024 году Цзюйлун добавила еще 14,726 млн тонн медных ресурсов, в результате чего их общее количество достигло 25,88 млн тонн со средним содержанием 0,29%, что сделало ее медным рудником с самыми большими запасами в Китае. Вторая фаза, которая в настоящее время находится в стадии строительства и будет иметь суточную мощность 200 000 тонн, планируется ввести в эксплуатацию к концу 2025 года. Это расширение увеличит общий объем производства меди рудника Цзюйлун до 300 000–350 000 тонн в год. Также планируется расширение третьей фазы, в настоящее время ведутся исследования, которые могут увеличить общий объем производства до 600 000 тонн в год и сделать Цзюйлун ведущим медным рудником в мире. Контроль над Zangge даст Zijin абсолютный контроль над рудником Цзюйлун, повысит ее операционную эффективность и ускорит строительство второй и третьей фаз.
В новом пятилетнем плане Zijin, опубликованном в 2023 году, были поставлены амбициозные цели: к 2028 году довести производство меди до 1,5–1,6 млн тонн, золота — до 100–110 тонн, а карбоната лития (LCE) — до 250 000–300 000 тонн. Благодаря существующей ресурсной базе и производственным мощностям Zijin имеет все возможности для достижения этих целей.
Углубление синергии в сегменте лития
Опираясь на литиевые ресурсы Кархан-Салара, Zangge реализовала годовую производственную мощность в 10 000 тонн карбоната лития батарейного качества. Ее дополнительный объем производства лития будет поступать из трех солончаков в Сицзане: Мами Цо с планируемым объемом производства 100 000 тонн в год, Лонгму Цо с объемом 70 000 тонн в год и Кьеце Цаха с объемом 60 000 тонн в год. Эти солончаки содержат огромные неразработанные запасы карбоната лития: 2,18 млн тонн, 1,89 млн тонн и 2,01 млн тонн соответственно. Мами Цо, который в настоящее время находится в стадии строительства и примыкает к солончаку Лаккор Цо компании Zijin, отличается чрезвычайно высокой концентрацией лития. Благодаря своему преимуществу в виде низких затрат он, как ожидается, принесет высокую прибыль.
Zangge имеет компетентную управленческую команду, богатый опыт в разработке солончаков и низкозатратные технологии добычи лития. Благодаря постоянным инновациям компания решила мировые проблемы добычи лития из рассола с ультравысоким соотношением магния к литию и ультранизкой концентрацией, достигнув более 95% извлечения лития. Она также разработала ведущий в мире одноступенчатый процесс извлечения для производства карбоната лития батарейного качества.
Zijin обладает литиевыми ресурсами мирового класса — двумя солончаками и двумя рудниками в твердых породах — и планирует к 2028 году производить от 250 000 до 300 000 тонн карбоната лития. В сочетании с долгосрочным объемом производства Zangge это, вероятно, позволит Zijin занять место среди ведущих мировых производителей лития. Компания будет использовать опыт Zangge в разработке солончаков и процессах низкозатратной добычи лития для достижения высокого уровня синергии между проектами-солончаками двух сторон в Сицзане.
Как заявлено в объявлении, для решения существующих или потенциальных проблем конкуренции двух сторон в сфере добычи лития после совершения сделки, Zijin будет принимать различные меры для осторожной интеграции соответствующей деятельности после приобретения контроля над Zangge, при этом будет отдавать приоритет Zangge в ведении деятельности, связанных с добычей лития и калийных удобрений.
Кроме того, это приобретение позволяет Zijin добавить ресурсы стратегического калия. Как страна с крупным сельскохозяйственным сектором, Китай имеет самый большой в мире спрос на калийные удобрения. Как и многие другие минералы, более 50% потребления калийных удобрений приходится на импорт. Изначально занимавшаяся добычей калия, Zangge в настоящее время является вторым по величине производителем хлорида калия в Китае, располагая более 1 млрд тонн ресурсов хлорида калия и годовой производственной мощностью около 1,1 млн тонн. Будущий рост Zangge в сфере калийных удобрений зависит от ее проектов в Лаосе, годовая мощность которых планируется на уровне 2 млн тонн.
Zangge обладает богатыми и качественными ресурсами, Zijin имеет передовой опыт во всей цепочке добычи полезных ископаемых, возможности по исследованию и реализации крупных проектов, а также лидирующие в отрасли преимущества обеих компаний в области затрат, что ускоряет добычу калийных и литиевых ресурсов Zangge и превращение ресурсов в экономические выгоды.
Это приобретение принесет в портфель Zijin еще одну высококачественную публичную компанию, что еще больше расширит ее присутствие на рынке капитала. У компании Zangge низкий коэффициент задолженности к активам, консолидированная финансовая отчетность Zijin покажет и поможет дальнейшее снижение этого коэффициента после завершения приобретения.